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              您的位置:煤炭信息交易網 焦炭期貨 期貨新聞 正文
               添加時間:2022-06-08 原文發表:2022-06-08 人氣:2 來源:期貨日報

              5月,鋼材價格重心大幅下移,螺紋鋼和熱卷期貨主力合約分別下跌4.9%和4.5%。整體來看,由于5月建材需求復蘇緩慢,熱卷和鐵礦石表現略強于鋼材,螺紋鋼和鐵礦石主力合約比價呈振蕩走弱態勢。
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              生產差異化特點顯現

              5月全國高爐開工率整體延續回升態勢,產能利用率和日均鐵水產量同比差距逐步收窄。數據顯示,5月中旬粗鋼日均產量為315.26萬噸,旬環比增加7.92萬噸,較4月下旬增加2.54萬噸;傳統五大材多表現為先升后降,前半月產量增幅弱于后半月降幅,使得5月末五大材產量合計978.29萬噸,較4月末減少14.73萬噸。其中,冷軋和中厚板產量整體仍維持歷史同期高位,而螺紋鋼和線材保持同期低位運行。熱卷產量多維持在同期平均水平上下運行,5月最后一周產量大幅回落至同期低水平區間內。此外,鐵水產量回升,而五大材產量總體有所回落,反映傳統五大材以外的品種鋼產量恢復速度仍相對較快。

              生產流程方面,螺紋鋼長流程產量基本與4月末持平,短流程生產遇阻跡象則更為明顯。85家獨立電爐廠開工率和產能利用率均大幅下滑,分別較4月末下滑4.63和3.54個百分點,回歸同期絕對低位。短流程產量較4月末也大幅下滑7.73萬噸,重回同期低位區間。

              利潤驅動方面,總體維持弱勢。燃料和成材價格同步下降,使得長流程鋼企整體盈利水平僅小幅修復100元/噸左右,短流程成本降幅不及長流程,華東螺紋鋼谷電平電平均即期成本在4850元/噸附近,電爐利潤整體繼續走弱100元/噸左右。

              供需面壓力減弱

              5月房地產市場兩大風險因素依然沒有明顯的好轉跡象,土地供應季節性回升,但幅度遠不及往年,同期仍處于絕對低位。土地成交自低位再度下滑,土地市場整體依然沒有明顯改善,使得整個前端的表現依舊暗淡無光。銷售市場依然低迷,30個大中城市商品房成交高頻數據雖然環比略有回升,但同比仍處于絕對低位。

              5月高頻需求同樣延續弱勢運行,同比仍處于絕對低位,復蘇時間繼續延后。5月螺紋鋼庫存整體呈現社會庫存去化而鋼廠庫存積累的特征,社會庫存去庫速度同比仍偏緩慢。螺紋鋼庫存倍數繼續大幅走弱,反映短期貿易端銷售仍不順暢,后市情緒仍偏弱。熱卷庫存整體則呈現社會庫存積累,而鋼廠去庫的特征。熱卷庫存倍數有所回升,熱卷廠庫壓力邊際緩解。

              綜上所述,當前鋼鐵市場弱現實和強預期格局未變,但呈現邊際修復現象,螺紋鋼產銷增速差在月末重回負值,由此預期鋼價短期所受的自身供需壓力或有所減弱。供應方面,2022年上半年已接近尾聲,國家針對粗鋼產量的調控進程將陸續進入省內下達階段,在當前鋼廠利潤格局較差背景下,鋼廠多數增產意愿不強,在確保全年粗鋼產量同比下降的大背景下,減產將更適合市場以及當前的經濟狀態,鋼材供應上限相對確定。

              需求方面,政策端整體仍以穩預期、穩市場、穩發展的基調為主,房地產及基建相關支持政策也在陸續釋放。后期庫存壓力緩解的路徑主要還是在于消費端緩解的程度。整體來看,6月在需求復蘇帶動下,鋼價將迎來階段性反彈行情,鋼廠利潤也有望得到一定的修復,后市上方高度則將視需求恢復程度而定。(作者期貨投資咨詢證編號Z0012471)

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