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              您的位置:煤炭信息交易網 焦炭期貨 期貨新聞 正文
               添加時間:2022-04-12 原文發表:2022-04-12 人氣:6 來源:期貨日報

              未來隨著國內疫情緩解,后續需求的集中釋放以及穩增長預期之下的基建發力,將拉動螺紋需求,進而推升螺紋價格。對于螺紋未來走勢,我們持謹慎樂觀的態度,若螺紋2210合約在4700元/噸附近企穩,則仍可逢低買入。

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              螺紋主力合約價格自4月6日沖高后大幅回落,截至4月8日夜盤收盤,螺紋2210合約自高點回落220元/噸,目前鋼價的核心矛盾在于弱現實和強預期的博弈,對于后市鋼價的走勢,筆者認為隨著國內穩增長政策效果的逐步顯現以及疫情緩解,螺紋仍然存在上漲動能,因此筆者認為近期螺紋2210合約自高位回落或許是一個逢低買入的機會,筆者將從以下幾方面對螺紋后續走勢進行分析。

              首先,當前鋼材供需面仍然處在弱現實和強預期并存的格局。自去年10月底以來,國家對于地產調控政策有所放松,今年全國多地普遍下調房貸利率,中央層面多次釋放穩增長信號,市場一直在交易強預期的邏輯,F實需求方面,從Mysteel周度數據來看,螺紋今年春節后的表觀消費回升速度較往年明顯偏慢,截至4月8日當周,螺紋鋼表觀消費僅為296.16萬噸,同比下滑158.96萬噸,降幅為34.93%。盡管“金三銀四”傳統消費旺季時間已經過去一大半,但是螺紋現實需求一直表現低迷,其中很大一部分原因在于國內疫情反復,而從2020年的經驗來看,受疫情影響的這部分需求不會消失而只會后移。因此螺紋遠期需求強預期一直無法證偽,導致螺紋維持弱現實和強預期的博弈格局。

              其次,從鋼廠利潤來看,盡管3月份以來,鋼價整體呈現上行趨勢,但原料漲幅更大。2月25日至4月8日,螺紋2210合約漲幅為15%,鐵礦石2209合約漲幅為38.7%,焦炭2209合約漲幅為27.5%。鋼廠利潤受到嚴重擠壓,根據我們測算,目前長流程鋼廠利潤不到200元/噸,鋼材成本亦在高位。目前國內原料的供應受疫情影響,物流運輸不暢,鋼廠補庫困難,部分鋼廠因原料緊張被迫燜爐。若后續疫情緩解,國內交通管制放松,鋼廠補庫將帶來原料需求的集中釋放,從而支撐原料價格,因此螺紋下方存在較強的成本支撐以及利潤修復預期。

              最后,對于螺紋后續的需求表現,筆者仍然維持謹慎樂觀的態度。除了國內疫情緩解、后置需求集中釋放的因素以外,未來基建投資也將有效拉動螺紋需求。2022年1—2月份,全國基礎設施投資同比增長8.1%,增速比2021年全年提高7.7個百分點。2022年一季度全國發行地方債1.82萬億元,較2021年同期多出8951.1億元,其中新增一般債發行2720.9億元,新增專項債發行12980.6億元(預計占全年總額的35.6%),發行進度快于2020年同期(28.9%),今年專項債發行節奏明顯前置。而從新增專項債的投向來看,1—3月份有71.7%的項目收益專項債投向基建領域。

              綜上所述,筆者認為短期內在國內疫情擾動之下,螺紋價格還將圍繞弱現實和強預期之間的博弈而來回波動,未來隨著國內疫情緩解,后續需求的集中釋放以及穩增長預期之下的基建發力,將拉動螺紋需求,進而推升螺紋價格,因此筆者對螺紋未來走勢持謹慎樂觀的態度,若螺紋2210合約在4700元/噸附近企穩,則仍可逢低買入。(作者單位:大有期貨)

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