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 添加時間:2020-11-16 原文發表:2020-11-16 人氣:24 來源:證券時報網

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煤炭板塊16日盤中發力走高,截至發稿,鄭州煤電、神火股份漲停,盤江股份、露天煤業漲幅超5%,上海能源、西山煤電、開灤股份、潞安環能等漲幅超4%。

上周永煤違約事件引發信用債市場動蕩,煤炭股亦受到一定影響,在當前煤價易漲難跌的情況下,華西證券表示,仍然看好龍頭煤企的估值修復。

動力煤方面,上周坑口價格強勢上漲,港口CCI 5500動力煤指數下跌1元/噸至614元/噸。下游方面,北方陸續開始供暖,電廠預計未來仍需陸續補庫,但當前電廠庫存較高,采購節奏把控能力較強?涌诜矫,陜西礦難影響下晉陜蒙展開安全檢查,坑口煤價較強。運輸方面,大秦線檢修結束后運量恢復,本周繼續滿發。港口方面,本周環渤海港口煤炭庫存略漲,但港口庫存整體仍處于近年的低位。

動力煤價當前易漲難跌。供給方面,進口限制大概率難以完全放開,國內產地即使未來因冬季需求放量,在安全約束下仍可控。需求方面,電廠近期仍在冬儲過程中,雖由于電廠庫存偏高采購節奏較穩,但港口庫存處于近年低位,港口煤價對上漲較為敏感,在冬儲預期下,動力煤價當前易漲難跌。

雙焦方面,煤焦鋼產業鏈在需求超預期和供給受限情況下整體上行。上周焦炭第7輪提漲尚在博弈中,焦煤價格略漲。焦炭方面,山西、山東、河南、河北等地的焦化產能退出政策超預期,焦價強勢上漲,未來需繼續觀察焦化廠/鋼廠限產的執行情況和下游的需求;焦煤方面,山西焦煤產量受限及澳煤禁令有利于焦煤價格上漲。

信達證券認為,當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,現階段配置煤炭板塊正當時。供給方面,10月份以來,產地保供力度加大,先進產能加速釋放,與此同時山西、陜西相繼出現安全生產事故造成人員傷亡,導致安全監管力度加強,一定程度制約供給提升,進口煤一直受到嚴格監管。需求方面,北方逐步步入供暖季,季節性需求增加;從國內庫存特征看,當前處于“被動去庫”向“主動補庫”過渡階段;隨著疫苗研制成功以及美國大選落地,外圍不確定性減弱,國內經濟有望延續復蘇。中長期看,供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲,煤炭生產嚴格要求合法合規的限制,供給缺乏彈性;同時“能源安全”戰略下,煤炭占一次能源消費占比降幅有望明顯收窄,隨著經濟逐步恢復,煤炭需求有望繼續提升,展望明年煤炭供需形勢更為趨緊,全面看多煤炭板塊,繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。

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