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     添加時間:2009-02-07 原文發表:2009-02-07 人氣:3000

    09年EPS業績增厚0.33元。平煤股份煉焦精煤產銷量在650萬噸左右,其中,主焦精煤和肥精煤產銷量約400萬噸,含稅價提高150元/噸,我們測算可增加凈利潤38461萬元。此次,平煤提價自2月1日起,預計可增加2009年凈利潤35256萬元,折合每股收益0.33元。

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    平煤估值水平有提高空間。平煤股份此次主焦精煤和肥精煤提價,超出此前市場預計的橫盤震蕩的趨勢,我們認為其原因在于供應略顯緊張、需求趨于旺盛、運力局部偏緊等原因,反映煉焦煤子行業仍能維持弱均衡,而非此前市場認為的寬松。同時,此次提價也顯示平煤憑借區位和資源優勢而具有定價優勢。

    維持評級:推薦。我們調高平煤股份2009-2010年EPS分別至1.93元和1.68元。值得注意的是,該盈利預測尚未考慮安全費用和維簡費影響;谄矫禾彀“當年實現的可分配利潤的50%用于分紅的分配政策”,目前現金分紅比率具有一定吸引力,故繼續維持推薦評級。

    重點關注焦煤子行業。我們認為,與動力煤相比,煉焦煤子行業供應格局更為有利,小煤礦的關停將提升主要焦煤龍頭企業的話語權,鋼鐵振興計劃也從一定程度上封殺了煉焦煤調整的空間。故我們建議繼續關注煉焦煤子行業,重點公司可關注開灤股份、潞安環能和國陽新能等。

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